Българската икономика на прага на прегряване — аларма от Лъчезар Богданов

Нарастващи рискове според актуалните данни

Икономистът Лъчезар Богданов публикува във Facebook обобщение на редица индикатори, които според него сочат, че българската икономика дава признаци на прегряване. По-долу са представени основните факти и тенденции, които подкрепят това заключение.

Преминаване от износ към вътрешно потребление

• От края на 2019 г. до днес реалният износ нарасна с около 12%, докато потреблението на домакинствата скочи с приблизително 31%.
• Импортът следва почти огледално потреблението — повишение от около 33% за същия период.

Търговски и платежни дисбаланси

Данните от платежния баланс показват рязко увеличаване на дефицита по текущата сметка — от 574 млн. евро през 2024 г. до близо 6.7 млрд. евро през 2025 г., което е тревожен сигнал за устойчивостта на външните позиции.

Високо вътрешно търсене и рекордни потребителски показатели

• За 2025 г. България отчита най-висок ръст в ЕС на потреблението на домакинствата — 4.44%.
• Реалният ръст на търговията на дребно за март 2026 г. достига 12.4% на годишна база.
• Безработицата е най-ниска в целия ЕС, което допълнително подгрява вътрешното търсене.

Ръст на разходите за труд и заплатите

• През 2024 г. разходите за труд в България нараснаха с 12.8% на годишна база, а през 2025 г. — с 14.2% — най-високи в ЕС.
• В първото тримесечие на 2026 г. годишното увеличение на заплатите е 16.1% в публичния сектор и 11.9% в частния сектор (към март).

Бюджетна и кредитна експанзия

Към ускоряването на вътрешното търсене допринасят и фискалните и кредитните стимули:

• Общите бюджетни разходи се увеличават с 17.8% през 2025 г. и с около 17% за 2026 г. (до момента).
• Банковият сектор отпуска на домакинствата близо 1 млрд. евро нови кредити месечно (ипотечни и потребителски) — най-високият ръст в еврозоната.

Заключение и предупреждение

Комбинацията от бърз растеж на потреблението, сериозно ускоряване на заплатите, голям приток на кредити и разширен фискален разход създава условия за прегряване. Това не може да продължи безкрайно: според автора корекция е неизбежна, а колкото по-дълго се отлага, толкова по-болезнена ще бъде тя за икономиката.