ЕК: ръстът на публичния дълг и забавянето на растежа тревожат Европа

Основни изводи от пролетната прогноза на Европейската комисия

Европейската комисия предупреждава, че общият публичен дълг на 21 държави от еврозоната ще премине психологическата граница от 90% от комбинирания им БВП през 2026 г. и ще достигне 91,2% през 2027 г. Според доклада това ниво е сравнимо с периода на дълговата криза в еврозоната през 2010–2014 г. и със стреса върху публичните финанси по време на пандемията през 2020–2021 г.

По-бързо натрупване на дълг от очакваното

ЕК признава, че нарастването на държавния дълг се случва по-бързо, отколкото бе предвидено в есенната ѝ прогноза. През есента институцията очакваше равнище от 89,8% за 2026 г. и 90,4% за 2027 г., но сега оценките са преразгледани нагоре до около 90,2% за 2026 г. и 91,2% за 2027 г.

Причини и политически мерки

В доклада се посочва, че ключов двигател за влошаването на фискалната картина са по-високите цени на енергията, свързвани от ЕК с военния конфликт в Иран. Бележките на Комисията не свързват директно тези данни с финансирането на военни операции в Украйна. В отговор на напреженията ЕС активира механизъм за съвместно емитиране на заем в евро в размер на 90 милиарда евро, който ще бъде изплатен от самите държави членки.

Сценарий за продължителен конфликт

Прогнозата на ЕК предполага сценарий, при който конфликтът в Украйна продължава, а наложените санкции срещу Русия остават в сила поне до края на 2027 г. Тази хипотеза тежи върху очакванията за растеж и бюджетни баланси.

Намалена прогноза за икономически растеж

Европейската комисия понижи прогнозата за растеж на БВП в еврозоната до 0,9% за 2026 г. и 1,2% за 2027 г., спрямо 1,2% и 1,4% в есенната прогноза. За всички 27 членки на ЕС очакванията са намалени до 1,1% за 2026 г. и 1,4% за 2027 г. (преди това прогнозите бяха 1,4% и 1,5%). Комисията посочва, че забавянето се дължи в значителна степен на поскъпването на енергията, обвързвано с геополитическата нестабилност.

Какво следва?

Комбинацията от по-бързо нарастващ държавен дълг и по-слаби темпове на растеж увеличава рисковете за публичните финанси на много европейски държави. В краткосрочен план вниманието ще бъде насочено към еволюцията на енергийните пазари, продължителността на военните конфликти и политическите решения на ЕС относно съвместното финансиране и фискалната дисциплина.