Ценовият натиск в еврозоната расте — ЕЦБ се готви за ново повишение на лихвите

Инфлацията в еврозоната ускорява през май

Данните на Евростат за май показват ускорение на инфлацията в еврозоната, водено основно от по-високите цени на енергията и услугите. Публикацията засилва очакванията, че Европейската централна банка (ЕЦБ) ще продължи да затяга паричната си политика.

Какви са основните числа?

Годишният темп на инфлация се е повишил до 3,2% през май спрямо 3,0% през април — значително над целта на ЕЦБ от 2%.

Енергията остава най-голям двигател на ръста, с поскъпване от 10,9%, докато услугите са поскъпнали с 3,5%.

Базисна инфлация и допълнителни сигнали

Базисната инфлация (изключва енергия и храни) се ускори до 2,5% от 2,2% през април, което показва по-широк натиск върху цените — особено от страна на услугите и умерено от индустриалните стоки.

Какво очакват пазарите и ЕЦБ?

Пазарите почти изцяло са заложили 25 базисни пункта повишение на основните лихви на следващото заседание на ЕЦБ на 11 юни, а инвеститорите прогнозират още едно-две увеличения през есента. Представители на институцията вече сигнализираха, че настоящата инфлационна среда оправдава по-високи лихви.

Рискове от енергийните цени и геополитиката

Удължаването на поскъпването на енергията крие риск от трансмисия на инфлационния натиск в по-широки сектори на икономиката. Дори при приключване на конфликта в Близкия изток, възстановяването на енергийната инфраструктура и веригите на доставки вероятно ще е бавно, което може да задържи енергийните цени на по-високи нива през голяма част от втората половина на годината.

Икономически растеж и пазар на труда

Икономистите очакват бъдещото затягане на паричната политика да е по-умерено в сравнение с агресивните вдигания през 2022 г. По-слабият растеж намалява възможността фирмите да прехвърлят напълно повишените разходи към потребителите. Наличните индикатори показват нарастващ натиск върху реалната икономика, а перспективите за растеж остават рискови заради конфликта с Иран и високите енергийни цени.

Европа като нетен вносител на енергия

Европейската икономика продължава да страда като нетен вносител на енергия. Индустриалният сектор е под напрежение след загубата на евтин руски природен газ и заради по-високите американски мита, което повлиява конкурентоспособността.

Потребление и финансови пазари

Въпреки че домакинствата все още държат значителни спестявания, икономистите предупреждават, че потребителското доверие може бързо да отслабне при влошаване на икономическите перспективи. Пазарът на труда вече дава сигнали за охлаждане, което насърчава по-предпазливо потребителско поведение и може да ограничи вторичните инфлационни ефекти.

На финансовите пазари индексът S&P 500 регистрира ръст от около 0,25%, а Nasdaq отчете повишение от малко над 0,4%.

Заключение

Комбинацията от продължаващи високи енергийни цени, геополитични рискове и забавяне на икономическия растеж оформя предизвикателна среда за ЕЦБ: необходимостта да ограничи инфлацията трябва да бъде балансирана с усилията да не задълбочи забавянето на икономиката.